双鹭药业上半年盈利下滑超90％，“炒股”亏损超亿元 | 解码中报

8月25日晚，北京双鹭药业股份有限公司（以下简称双鹭药业，002038.SZ）交出了一份营收、净利双降的2024年上半年“成绩单”。

数据显示，今年上半年，双鹭药业实现营业收入3.92亿元，同比下降32.81%；归母净利润2959万元，同比下降90.67%。

事实上，双鹭股份上半年净利润大幅下滑主要受公允价值变动收益大幅减少影响。1~6月，该公司公允价值变动损益约为-1.18亿元，较上年同期减少209.6%，主要系交易性金融资产中星昊医药、首药控股股价下跌所致。

8月26日，双鹭药业股价报收于6.54元/股，为近10年来最低。

上半年业绩双降，股价跌至10年来最低

8月25日晚，双鹭药业发布2024年半年报。今年上半年，该公司实现营业收入3.92亿元，同比下降32.81%；归母净利润0.3亿元，同比下降90.67%；扣非后归母净利润为1.21亿元，同比下降37.94%；经营活动产生的现金流量净额1.36亿元，同比下降28.62%。

从产品来看，双鹭药业多个主要产品销售收入大幅下滑，部分产品下滑超50%。

半年报数据显示，该公司上半年替莫唑胺实现销售收入4361万元，同比下降24.61%；重组人碱性成纤维细胞生长因子实现销售收入5293万元，同比下降27.45%；重组人粒细胞刺激因子、来那度胺胶囊、重组人白介素-11、复合辅酶、重组人白介素-2分别实现销售收入4059万元、1127万元、1095万元、1222万元、1148万元，同比分别下降15.26%、65.69%、46.69%、59.82%、30.93%。

对于营业收入下降，双鹭药业表示，主要系报告期内药品集采降价、行业竞争加剧及部分药品受疾病流行性需求量减少所致。

面对行业竞争加剧等不利因素，双鹭药业产品销售收入下降的同时，毛利率也有所下滑。半年报数据显示，该公司生物、生化药产品毛利率为74.77%，较上年同期下滑5.77个百分点；化学药产品毛利率为78.44%，较上年同期下滑6.78个百分点。

记者梳理发现，近年来双鹭药业的营收规模大幅缩减，经营业绩不太稳定。Wind数据显示，2018年双鹭药业营收规模达到上市以来最高水平，当年实现营收21.67亿元，归母净利润5.71亿元。经过几年业绩波动，2023年该公司实现营收10.18亿元，归母净利润4.17亿元，营收规模仅为2018年的一半。

双鹭药业在年报中表示，公司近年来营业收入受到经营环境、产品集采降价等政策因素的影响，有一定的波动，但公司产品品类较多，部分产品技术优势明显。随着重点监控用药等政策的变化，新品种陆续上市及传统优势品种的挖潜，产品结构得到进一步优化。

8月26日下午，双鹭药业证券部工作人员向记者表示：“集采降价目前来看是未来趋势，以后公司一方面会进行一些创新类药品的研究，另一方面会对集采以外的市场进行开发。此外，公司也会进行一些营销转型，积极探索一些新的药品营销模式，拓展各类销售渠道，这样也可以缓解一部分渠道单一风险。”

二级市场上，双鹭药业股价曾于2018年5月涨至最高29.07元/股。截至8月26日收盘，该公司股价报收于6.54元/股，为近10年来最低，与最高时期相比下跌77.5%。

对于公司是否有提振股价措施，上述工作人员称：“公司更多以自主经营为主，额外措施可能要等管理层进行相关研讨，如果有新的情况会及时沟通（披露）。”

“炒股”亏损超1亿元

公允价值变动收益大降209.60%

公开信息显示，双鹭药业成立于1994年，于2004年登陆深交所。该公司主要专注于基因工程及相关药物的研究开发和生产经营，紧紧围绕疾病谱的变化布局研发、生产和服务领域。经营药品的治疗范围涉及肿瘤、心脑血管、抗感染免疫、代谢病、创伤修复、肝病、肾病及罕见病等领域。当前，该公司核心产品为生物制剂注射用人成纤维细胞生长因子和人成纤维细胞生长因子凝胶剂系创伤修复产品。

事实上，双鹭药业上半年净利润大幅下降超90%，主要受“炒股”亏损影响。

双鹭药业在半年报中称，公司归母净利润较上年同期下降比例较大，主要系本报告期内非经常性损益中持有交易性金融资产及可供出售金融资产产生的公允价值变动所致，2023年1~6月公允价值变动损益为1.08亿元，2024年1~6月公允价值变动损益约为-1.18亿元，与上年同期相比，公允价值变动金额为-2.26亿元。

半年报证券投资情况中披露，双鹭药业当前主要投资的股票有3只，分别为复星医药、首药控股、星昊医药。报告期内，3只股票的公允价值变动损益分别为-368.27万元、-7338.01万元、-4083.13万元，合计约为-1.18亿元。

双鹭药业称，公允价值变动收益本期较上期减少209.60%，主要系交易性金融资产中星昊医药、首药控股股价下跌，公允价值变动收益大幅减少。

“证券投资更多是对闲置资金利用，同时我们的投资很多是对一些企业初创期的投资，并不是直接购买的股票。”双鹭药业证券部工作人员告诉记者。他还表示，公司董事长徐明波是医药领域专业人士，会根据自己的经验进行判断、筛选一些项目进行前期投资，总体来说成本都比股票市场低很多。

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