理想补齐短板:智驾已建立研发门槛,纯电SUV两年内进入第一梯队

一季度财报电话会上，理想管理层曾预警 “第二季度将是公司今年最困难的季度”。8月28日，最新出炉的二季度财报各项业绩显示，理想抗住了多重挑战和竞争，终于“渡过了最困难的一个季度”。

财报显示，理想汽车在第二季度共计交付新车108,581辆，同比增长25.5%，环比增长35.1%；第二季度营收达到317亿元，同比增长10.6%，环比增长23.6%；同期净利润为11亿元，同比下降了52.3%，环比上升86.2%；整车毛利率为18.7%，相较去年同期下降2.3个百分点，较上一季度下降0.6个百分点。

尽管净利润与毛利率被赛力斯反超，不过理想已经连续七个季度实现盈利，整体毛利率也维持在19.5%的健康水平，无论是交付、营收还是净利润以及毛利率，理想依然领先于其他新势力品牌。

值得一提的是，理想正在快速补齐智驾和纯电短板，特别是智驾已经在高投入下进入第一梯队，并形成滚雪球式的正向发展。MEGA的失利，也迫使理想推迟了纯电产品计划，李想也在财报会上首次透露会调整纯电产品的造型设计。

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智驾研发门槛已建立

智驾方面，在去年的秋季战略会上，李想自我反思智驾投入晚了半年后，智能驾驶在理想内部被提到空前高度，“加快投入，甚至可以牺牲一些效率”。

理想最新发布的财报显示，今年二季度理想研发投入30亿元，同比增加24.8%。从比例来看，理想保持了营收的近10%投入到核心技术研发中，这也是自去年四季度以来，理想连续三个季度研发投入超过30亿元。其中智能驾驶是投入的重中之重。

仅是在算力的租卡投入上，理想汽车目前一年的花费就将近10亿元，未来如果进入到 L3和L4自动驾驶研发，一年的训练算力花销将高达10亿美金。

持续的高研发投入也让理想智驾快速追平第一梯队。

今年7月，理想汽车向超过24万AD Max用户推送了不限城市和道路的无图NOA，能做到全国都能开。在量产推送的智驾产品之外，理想汽车还发布了下一代自动驾驶的技术架构：行业首个基于E2E端到端和VLM视觉语言模型的双系统智能驾驶方案，并于7月完成千人规模的测试用户推送。

据理想汽车总裁、总工程师马东辉透露，截至目前理想全新自动驾驶技术架构已经迭代了9个版本，平均3-4天就会更新一次，模型训练数据量也从最开始的100万clips增加到230万clips。

从早鸟用户的测试反馈来看，理想端到端智驾系统在城市道路上带来智驾能力的大幅提升。

在不到一年时间内，理想汽车的高阶智驾从依赖高精地图，到轻地图，再到无图以及及端到端大模型和VLM的技术路线，快速完成技术切换，并实现了“智驾差生”的逆袭。

值得一提的是，智驾能力的提升也带动了理想销量进一步提升。

据理想方面透露，自5月无图NOA开启体验以来，理想门店的NOA试驾率实现倍增，并有效推动了全系车型的订单增长。

随着无图NOA在7月开启全量推送，理想汽车的用户智能驾驶渗透率也得到显著提升，城市NOA日活翻了近8倍，车均城市NOA里程翻了近3倍。截至目前，理想用户智能驾驶渗透率超过99%，全场景NOA累计里程已经突破11.1亿公里。

好用的智驾也带动各个车型的AD Max订单占比提升，特别是30万以上车型，理想AD Max的订单占比已经接近70%。

马东辉在财报电话会议上表示，端到端上车后，自动驾驶的研发确实发生了根本性的变化，从过去的功能迭代转变为模型能力的迭代，而迭代速度取决于是否拥有足够的高质量数据和算力，以及自动化的仿真考试系统。

“从端到端+VLM开始，智驾研发的门槛已经建立，因为从这一代开始，才是真正使用人工智能的方式去做智驾。”马东辉表示，“人工智能需要大量的数据和算力，会让具备高阶智驾车辆保有量以及充足研发投入的企业，在智能驾驶方面的优势增加，并且实实在在地促进销量提升，而销量提升又会带来保有量和研发投入的提升，这是一个不断正向滚雪球的过程”。

按照规划，理想端到端+VLM系统预计9月份会进行更大规模的万名用户测试。

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纯电SUV两年内进入高端产品第一梯队

对MEGA的上市误判导致理想全民推迟了纯电产品规划。

按照原计划，理想将在2024年下半年推出三款纯电动车型。一季度财报电话会议上，李想透露纯电SUV将推迟至明年上半年发布。

马东辉在财报电话会议上透露，理想汽车2025年会推出多款800V高压纯电车型，目前整体整体开发进度正常，并完成多次小批量的样车试制生产，以及高温高湿、疲劳耐久等相关测试和性能摸底，有信心确保纯电车型按计划交付。

李想表示，MEGA已经证明了理想在800V高压纯电三电方面的实力，包括高压平台效率以及完整的充电体验和能力。对于纯电SUV而言，接下来需要解决好两个问题：一个是产品的造型设计，另外一个是在纯电产品交付时能够向用户提供超过2000座超充站。

此前在解释为什么要推迟纯电产品计划时，李想就提到：足够多的自营超充桩是现阶段销售中高端纯电的必要条件，自营超充桩要达到特斯拉中国相近的数量，才是产品推向市场的合适时机。

今年二季度，理想充电网络保持了高质量扩张。截至8月25日，理想已在全国建有730座超充站，3416根充电桩。其中高速理想超充站数量超过490座，位居车企自建高速超充站数量第一。

“我们对纯电SUV的竞争力还是非常有信心的，希望可以通过两年左右的时间进入到高端纯电产品的第一梯队。”李想在财报电话会上表示。

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有信心全年交付50万辆

对于第三季度，理想汽车给出了14.5万-15.5万辆的交付指引，同比增长38.0%至47.5%；营收也将涨至394亿~422亿元，对应14%至22%的增幅。

自今年4月起，理想汽车月度销量一路领先问界，蝉联新势力交付冠军，并且在7月交付量一举超越5万辆，创出新高。

其中理想L6是理想销量猛增的关键。数据显示，自5月起，理想L6连续三个月蝉联中大型SUV销量冠军，并在6月和7月连续两个月交付突破两万辆，成为20万元以上乘用车市场仅次于特斯拉Model Y的爆款。

华为与赛力斯最新推出的问界新M7 Pro，起售价低至24.98万元，被视为“死磕”理想L6的直接竞品。对此，李想在财报会上表示：“鸿蒙智行是理想在市场上最强劲的对手，我们认为双方会长期健康地共存下去。从另一个角度看，我们的核心态度是要长期地、持续地向华为的技术研发体系和经营管理体系学习。理想汽车作为一个初创企业，这样的学习榜样非常重要。”

就在8月21日，理想汽车实现累计交付量突破90万辆，成为首个达成这一里程碑的中国新势力品牌。按照当前的销量进展，理想汽车将在2024年的4季度，完成销量百万的任务，这也是“蔚小理”造车新势力中，首个销量破百万的品牌。

按照目前的交付指引，理想有望在三季度保持月销5万+的趋势。

理想汽车CFO李铁透露，随着规模效应的优化以及销售政策的调整，第三季度理想的车辆毛利率预计回升到19%以上，总体毛利率预计会回到20%以上。

按照目前的销量趋势，理想有信心实现全年50万辆交付。