中信建投陈果：9月市场有望边际改善，投资者可伺机进攻

9月2日，中信建投证券董事总经理陈果团队发文称，经历数月回调后，9月市场有望边际改善。9月联储有望开启降息周期，流动性预期改善。中国扩内需政策有望加码,叠加金九银十旺季，经济有望企稳。中报落地后，市场风险偏好有望边际改善。同时，整个过程预计渐进式改善，市场波动可能具有反复性，投资者需保持耐心，逐步伺机进攻。重点关注：电子、非银金融、汽车、军工、家电、医药、互联网等。

当下市场处于底部区域徘徊，成交量仍然处于较低水平，两融余额持续下行。9月市场主要有三大关注点，或促使市场走出底部区域。（1）当下中报季对市场情绪形成压制，九月中报季结束后，市场风险偏好有望回升。（2）当下美联储九月降息预期较高，九月降息落地后，海外流动性有望进一步宽松，资金或部分回流港股与A股。（3）专项债加速，货币政策与财政政策逐步发力，但宏观经济修复程度仍然相对较弱。若9月政治局会议提出更加强有力的经济刺激政策，有望进一步促进宏观经济边际修复。

从努力完成今年经济目标来看，预计9月中国扩内需迎来扩内需关键窗口期。值得注意的是，8月新增地方专项债已经提速，创22年6月以来最大单月发行规模，预计未来专项债项目资本金范围将不断优化调整，扩内需有效性将提振。同时，如今扩内需仍有必要加码，货币政策、财政政策与地产政策等有望逐步落地，且结构上对消费与服务的支持有望提升。综合来看，我们预计四季度经济与盈利增速有望好于三季度。

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