【银河汽车石金漫】行业周报丨新能源订单持续兑现，驱动车市销量复苏

核心观点

本周观点

据乘联会数据，8月1-11日，乘用车市场零售52.1万辆，同比去年8月同期增长7%，较上月同期增长16%，今年以来累计零售1,208.8万辆，同比增长3%；8月1-11日,全国乘用车厂商批发38.7万辆，同比去年8月同期下降15%，较上月同期增长14%，今年以来累计批发1,410.7万辆，同比增长4%。新能源方面，8月1-11日，乘用车新能源市场零售27.4万辆，同比去年8月同期增长57%，较上月同期增长25%，今年以来累计零售526.3万辆，同比增长35%；8月1-11日，全国乘用车厂商新能源批发22.1万辆，同比去年8月同期增长29%，较上月同期增长16%，今年以来累计批发578.3万辆，同比增长30%。从总量来看，8月乘用车市场销量恢复明显；从结构来看，8月1-11日，新能源零售渗透率为52.6%，批发渗透率为57.1%，销量增速远超燃油，新能源厂商在手订单的持续兑现是驱动8月车市销量复苏的核心动力，比亚迪海豹、海豹07、海鸥、宋PLUS、宋L、秦L、吉利银河E5等新款产品的产能爬升带来新能源乘用车销量的高速增长；从库存情况来看，8月整体市场仍处于主动去库阶段，燃油车终端去库更为积极，据中国汽车流通协会数据，7月份汽车经销商综合库存系数为1.50，环比上升7.1%，同比下降11.8%，受7月淡季影响整体库存压力有所上升，其中高端豪华及进口与合资品牌的库存系数环比上升幅度较大，高端豪华及进口品牌库存系数环比上升34.0%至1.38，合资品牌库存系数环比上升14.8%至1.63，面临较大库存压力。

展望后市来看，市场即将进入“金九银十”消费旺季，新能源车企开始提前进行新品布局，如魏派蓝山智驾版将于8月21日上市、阿维塔012车型将于8月21日进行全国首秀、小鹏MONA M03将于8月27日上市、新款岚图梦想家将于8月28日开启预售，叠加成都车展于8月底开幕，车企核心产品矩阵齐亮相，有望驱动市场销量持续向上。

周度行情回顾

本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为0.60%、-0.52%、0.42%。汽车板块的涨跌幅为0.06%，涨跌幅位列ZX30个行业中第13位。分子板块来看，乘用车、商用车、零部件、销售及服务、摩托车及其他周涨跌幅分别为1.37%、0.90%、-0.62%、-1.37%、-7.07%

估值方面,销售及服务、零部件、乘用车、摩托车及其他、商用车市盈率分别为56.16x/19.52x/18.39x/15.68x/14.96x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为2.01x/1.89x/1.86x/1.56x/0.51x。

投资建议

整车推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、科博达、均胜电子、星宇股份；新能源零部件推荐法拉电子、中熔电气、华纬科技、精锻科技、拓普集团、旭升集团。

风险提示

1、汽车销量不及预期的风险；2、政策效果不及预期的风险；3、行业竞争加剧的风险。

如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！

本文摘自：中国银河证券2024年8月19日发布的研究报告行业周报_汽车_新能源订单持续兑现，驱动车市销量复苏

分析师：石金漫

研究助理：秦智坤

评级体系：

评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。

行业评级

推荐：相对基准指数涨幅10%以上。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

公司评级

推荐：相对基准指数涨幅20%以上。

谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

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